La hausse du dollar va-t-elle se poursuivre ?

Alors que les taux de change en Turquie ont recommencé à augmenter, il était curieux de savoir comment les comptes de dépôt protégé contre les devises (KKM) seraient affectés par cette situation. Selon les économistes parlant à DW Turkish, tant que la tendance à la hausse des taux de change se poursuivra, il ne sera pas possible de protéger les comptes KKM des différences de taux de change et de la forte inflation.

Suite aux baisses successives des taux d’intérêt par la Banque centrale de la République de Turquie (CBRT), le taux du dollar, qui a battu le record de tous les temps en dépassant 18 TL fin décembre, s’est ancré à 14 TL au cours des dernières mois à la suite d’une série de mesures prises. Cependant, la hausse des taux directeurs de la Réserve fédérale américaine (Fed) de 50 points de base, conformément aux attentes, a fait grimper le dollar à son plus haut niveau des 20 dernières années par rapport aux autres devises à l’échelle mondiale. Le dollar/TL a dépassé 15 lires et a atteint le niveau le plus élevé qu’il ait connu en 2022. Alors que le taux du dollar a atteint 15,25 niveaux le mardi 10 mai, le taux de l’euro s’échangeait à 16,10 TL.

Hausse des taux de la Fed déclenchée

Après la réunion du 4 mai, la Réserve fédérale américaine (Fed) a relevé le taux directeur de 50 points de base, comme prévu. Ainsi, la Fed a réalisé la plus forte hausse de taux depuis 2000. S’exprimant après la décision, le président de la Fed, Jerome Powell, a donné le message que les hausses de taux de 50 points de base se poursuivraient dans les mois à venir.

Le dollar/TL s’est approché du niveau de 15 TL après l’invasion de l’Ukraine par la Russie, mais il a été empêché de dépasser le seuil de 15 TL avec les ventes de devises effectuées par la Banque centrale. On estime que la CBRT a réalisé des ventes hebdomadaires de 3 à 4 milliards de dollars afin de maintenir le cours du dollar en dessous de 15 TL.

Cette hausse des taux de change va-t-elle se poursuivre ?

Bolgun : la hausse du dollar va se poursuivre

Évaluant la hausse des taux de change à DW Turkish, l’économiste Assoc. Le Dr Evren Bolgün rappelle que la Fed continuera d’augmenter les taux d’intérêt dans les mois à venir. Soulignant que le taux du dollar continuera d’augmenter dans ce processus, Bolgün a déclaré: “Il y aura une augmentation de 50 points de base à 1% au cours des trois prochains mois lors des deux prochaines réunions de la Fed. Cela signifie qu’il n’y a aucune raison pourquoi le dollar ne devrait pas se renforcer à court terme. La période de 3 à 3 mois est gênante », dit-il.

Notant que la limite de 15 TL dans le taux de change du dollar est un seuil important, Seda Yalçınkaya Özer, responsable de la recherche sur les investissements d’Integral, a déclaré dans une déclaration à DW Turkish : « Le thème du dollar fort en 2022 se fera sentir sur tous les marchés financiers en toutes circonstances. Turquie, le niveau de 15 TL est important. “Tant qu’il reste au-dessus de ce niveau, nous nous attendons à ce que le mouvement à la hausse modéré se poursuive.”

Özer : Nous ne faisons pas de prévisions de taux de change en fin d’année

Selon les acteurs du marché, bien que la hausse du cours du dollar en Turquie se poursuive, il n’est pas possible de faire une estimation du cours du dollar en raison des incertitudes de l’économie.

Déclarant qu’il est très difficile de faire des prévisions de taux de change prévisibles pour la fin de l’année, compte tenu de l’évolution actuelle de l’économie, Seda Yalçınkaya Özer a déclaré : « Évidemment, nous ne faisons pas de prévisions de taux de change en fin d’année. une chose correcte dans cet environnement, à la fois dans l’environnement national et international, et cela fournira une bonne prévision. “Nous ne pensons pas qu’il y ait un environnement. C’est pourquoi nous n’avons pas de prévisions de fin d’année.”

Köksal : la confiance dans les dépôts de TL a diminué

S’adressant à DW Turkish, le président de la Financial Literacy and Access Association (FODER), Atilla Köksal, souligne que les petits investisseurs en Turquie ont progressivement abandonné leurs habitudes des 20 à 30 dernières années.

Expliquant que jusqu’à présent, un tiers des actifs du système financier ont été investis dans des dépôts en TL, un tiers dans des comptes en devises étrangères, un tiers en dollars et un tiers dans d’autres instruments tels que le marché boursier, Köksal déclare : ” En général, les dépôts en TL ont toujours fourni des rendements au même niveau que l’inflation en Turquie. Citizen , s’est appuyé sur la stabilité des dépôts en TL. Mais depuis l’année dernière, à mesure que l’inflation augmentait, nous avons commencé à réduire les taux d’intérêt. Le rendement réel des dépôts a atteint un niveau de moins 40. Actuellement, garder de l’argent dans des dépôts TL semble être la plus grosse erreur. Ce n’est malheureusement pas une bonne évolution “

“L’économie turque ne s’améliore pas”

La prime de risque de crédit (CDS) de la Turquie sur les marchés mondiaux a de nouveau approché le record au-dessus de 700 points de base pour des raisons telles que la dépréciation de la livre turque avec le renforcement du dollar, la forte inflation et le déficit du compte courant.

Déclarant que l’image de la Turquie sur les marchés internationaux continue de se détériorer, Assoc. Dr. Selon Evren Bolgün, la perception négative de l’économie turque ne changera pas tant que le CDS ne sera pas amélioré.

Bolgün déclare : « Le dollar prend de la valeur, l’indice du dollar prend de la valeur. Le pétrole continue également de s’apprécier relativement. Par conséquent, le fardeau des coûts d’importation de la Turquie continue d’augmenter et la prime de risque du pays augmente. C’est le problème le plus important à un égard, ” dit Bolgun.

Le fardeau du système KKM sur le budget

Parallèlement au mouvement des taux de change, la charge financière qui s’accumulera dans le système KKM est un autre sujet de discussion. Alpaslan Çakar, président de l’Association des banques de Turquie (TBB), a annoncé qu’à la fin du mois d’avril, le montant de 782 milliards de TL en dépôts protégés (KKM) avait été atteint dans une émission télévisée à laquelle il a participé ces derniers jours. Çakar a également souligné que les réserves du KKM et de la Banque centrale avaient augmenté de 9 milliards de dollars.

Cependant, l’augmentation des taux de change augmentera la charge du KKM sur le Trésor. Selon les estimations, le système KKM pourrait ajouter environ 40 milliards de dollars au budget.

“KKM ne peut pas protéger contre la hausse des taux de change”

Assoc. Le Dr Evren Bolgün a déclaré : « Le coût que ce fardeau entraînera sur le budget sera le plus grand handicap jusqu’à la fin de cette année. Les scénarios y sont très larges. Bien sûr, il est important dans ce sens jusqu’où ce taux de change ira.”

Selon Bolgün, avec l’augmentation des devises et la forte inflation, les citoyens qui sont passés au système KKM ne seront pas en mesure de protéger leur épargne dans un proche avenir. Bolgun exprime les points de vue suivants :

“Si nous voyons 15,30 (en dollars) aujourd’hui ou demain, le dépôt protégé contre les changes de 3 mois que nous avons déjà effectué en avril aura atteint le niveau d’équilibre dollar/TL en très peu de temps. Il n’y a rien de tel que vous protéger contre le match nul.”

Aram Ekin Duran est un correspondant économique spécialisé dans les économies de l’UE, de la Turquie et du Moyen-Orient.

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